Отчет подготовлен iVenturer FoundationДата: 19 января 2026 года Настоящее исследование посвящено анализу текущего состояния и перспектив развития рынков цифровых финансовых активов (ЦФА), токенизации реальных активов (RWA) и альтернативных инвестиционных инструментов в глобальном масштабе, а также в России и странах СНГ. Переход к цифровым активам является одним из ключевых трендов в мировой финансовой системе, предлагая новые возможности для повышения ликвидности, снижения транзакционных издержек и демократизации доступа к инвестициям. В отчете представлены ключевые факты, цифры, регуляторные особенности и прогнозы на ближайшие годы. 1. Глобальный контекст: Токенизация Реальных Активов (RWA) Токенизация RWA — это процесс преобразования прав на физические или неликвидные активы (недвижимость, золото, произведения искусства, корпоративные облигации) в цифровые токены на блокчейне. Этот процесс позволяет разделить актив на мелкие части, что делает его доступным для более широкого круга инвесторов и повышает его ликвидность. 1.1. Объем и динамика глобального рынка Мировой рынок токенизации реальных активов демонстрирует стремительный рост. По оценкам Grand View Research, в 2023 году объем рынка оценивался в $2.9 млрд . Прогнозируется, что среднегодовой темп роста (CAGR) в период 2024-2025 гг. составит около 42%, что позволит рынку превысить $8 млрд к концу 2025 года .Крупнейшие консалтинговые агентства прогнозируют экспоненциальный рост в долгосрочной перспективе. Boston Consulting Group (BCG) оценивает потенциальный объем мирового рынка токенизации активов к 2030 году в диапазоне $16-24 трлн . McKinsey & Company прогнозирует, что к 2030 году токенизация может охватить до 15% всех глобальных финансовых активов, что составляет около $55 трлн . 1.2. Институциональное принятие и ключевые игроки Крупнейшие традиционные финансовые институты активно интегрируют токенизацию в свои стратегии: Игрок Активы под управлением (AUM) Инициативы в области токенизации BlackRock > $9 трлн (нач. 2024) Запуск пилотных проектов по токенизации корпоративных облигаций и недвижимых активов на блокчейне Ethereum . Franklin Templeton Значительный Создание платформы Franklin Digital Assets для токенизации частных рынков (private markets) с инвестициями до $150 млн . J.P. Morgan Onyx Значительный Активное использование DLT для токенизации денежных средств и расчетов между финансовыми институтами.   1.3. Регуляторные хабы Ключевые финансовые центры создают благоприятную регуляторную среду для токенизации:•ОАЭ (ADGM, VARA): В ноябре 2023 года Управление по регулированию криптоактивов (VARA) в Дубае выпустило директивы, упрощающие лицензирование платформ токенизации. Абу-Даби Global Market (ADGM) принял закон о цифровых ценных бумагах в 2022 году. К 2024 году в ОАЭ зарегистрировано более 30 платформ токенизации .•Сингапур (MAS): Monetary Authority of Singapore (MAS) в январе 2024 года обновила правила для поставщиков финансовых услуг, облегчая доступ институциональных инвесторов к токенизированным активам. С 2023 года запущено более 15 пилотных проектов, связанных с RWA токенизацией .•Гонконг (SFC): В марте 2024 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) обновила Руководство по цифровым активам, акцентируя внимание на AML и защите данных. Число лицензированных платформ выросло до 8 на начало 2024 года . 2. Рынок ЦФА в России Рынок цифровых финансовых активов в России регулируется Федеральным законом № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах» (вступил в силу в январе 2021 года). 2.1. Объем рынка и ключевые показатели Рынок ЦФА в России находится на стадии активного роста. По данным аналитических центров, общий объем выпусков ЦФА по итогам 2023 года превысил 45 млрд рублей . Прогнозируемый объем обращающихся ЦФА к концу 2025 года может достигнуть 90-100 млрд рублей . Показатель Значение (нач. 2024 – 2025 гг.) Источник Объем выпусков ЦФА (2023) > 45 млрд рублей Аналитический центр “Цифровая экономика России” Прогноз объема (конец 2025) 90-100 млрд рублей Аналитические материалы Количество эмитентов (нач. 2024) Около 120 Банк России   2.2. Инструменты и направления Рынок ЦФА в России структурирован по типам базовых активов:1.Денежные требования (Долговые ЦФА): Крупнейшая категория, составляющая более 55% объемов рынка. По сути, это токенизированные долговые обязательства, кредитные ноты и векселя.2.Токенизированное золото и драгметаллы: Активно развивается с 2023 года. Примеры: компания «Открытый Металл» и ITI Capital, выпускающие токены, обеспеченные физическим золотом .3.Недвижимость: Динамично растущий сегмент. Суммарный объём токенов недвижимости оценивается в 8-10 млрд рублей с ежегодным ростом порядка 50%. Ключевые игроки: RealEstateToken, Primal Digital . 2.3. Операторы информационных систем (ОИС) Выпуск и обращение ЦФА осуществляется через аккредитованные Банком России ОИС. Ключевые операторы включают: ООО «ЦФА Тех», ООО «Русский Реестр ЦФА», АО «Новые Финансовые Технологии», ООО «Блокчейн Сервис» и ООО «ТокенМаркет» . 2.4. Трансграничные расчеты С конца 2023 года наблюдается рост интереса к использованию ЦФА для международных расчетов, особенно в рамках ЕАЭС и с Китаем. Объем трансграничных операций с использованием ЦФА в 2023 году достиг порядка 5 млрд рублей с прогнозом удвоения в 2024-2025 гг. . Это направление рассматривается как стратегическое для внешнеэкономической деятельности (ВЭД) в условиях санкционных ограничений. 3. Альтернативные Инвестиционные Инструменты в России и СНГ Помимо ЦФА, в России и СНГ активно развиваются другие альтернативные инструменты, предлагающие инвесторам повышенную доходность и диверсификацию. 3.1. Краудлендинг в России Краудлендинг (P2P-кредитование бизнеса) стал значимым сегментом. Объем рынка в 2023-2024 гг. оценивается в диапазоне 20-25 млрд рублей . Платформа Объем выданных займов (нач. 2024) Средняя доходность (2023) JetLend > 3,5 млрд рублей 12-14% годовых Поток ~ 1,8 млрд рублей ~ 11% годовых  С июля 2023 года Центробанк РФ ввел дополнительные требования к платформам, что повысило прозрачность и доверие инвесторов . 3.2. ЗПИФы на Недвижимость Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы) на недвижимость остаются популярным инструментом. На начало 2024 года объем средств, привлеченных ЗПИФами недвижимости, превысил 150 млрд рублей . Доходность по фондам колеблется в районе 7–10% годовых. 3.3. Регулирование и Альтернативные Инвестиции в СНГ Страны СНГ активно формируют регуляторную базу для цифровых активов, стремясь стать региональными хабами:•Казахстан (МФЦА): В 2022 году принят закон «О цифровых финансовых активах». МФЦА (Международный финансовый центр «Астана») активно лицензирует криптобиржи и майнинговые компании. С начала 2024 года выданы лицензии 12 криптообменникам. Объем криптомайнинга в 2023 году оценивается в $1,4 млрд .•Беларусь (ПВТ): С 2018 года действует Декрет №8, стимулирующий IT-сектор и криптобизнес через Парк высоких технологий (ПВТ). Криптобиржа Currency.com, зарегистрированная в ПВТ, имела объем торгов около $500 млн в 2023 году .•Узбекистан: В июне 2023 года введен закон «О цифровых активах», разрешающий майнинг и криптобиржи при обязательном лицензировании. В августе 2024 года запущена государственная платформа UZDEX для торговли криптоактивами . 4. Тренды и Прогноз на Ближайшие Годы (2026-2030) Развитие рынка ЦФА и токенизации будет определяться следующими ключевыми трендами: 4.1. Интеграция и Масштабирование •Интеграция с традиционным рынком: Ожидается, что ЦФА будут интегрированы